国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈 国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）    基金处置东谈主：国泰基金处置有限公司    基金托管东谈主：中国工商银行股份有限公司    敷陈送出日历：二〇二五年七月十九日                              国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈                              §1 环节请示  基金处置东谈主的董事会及董事保证本敷陈所载贵府不存在非常记录、误导性述说或环节遗漏， 并对其内容的简直性、准确性和齐全性承担个别及连带包袱。  基金托管东谈主中国工商银行股份有限公司根据本基金合同商定，                            于 2025 年 07 月 17 日复核了本 敷陈中的财务目的、净值阐述和投资组合敷陈等内容，保证复核内容不存在非常记录、误导性陈 述或者环节遗漏。  基金处置东谈主承诺以老诚信用、奋勉遵法的原则处置和诳骗基金钞票，但不保证基金一定盈利。  基金的过往功绩并不代表其翌日阐述。投资有风险，投资者在作出投资方案前应仔细阅读本 基金的招募证实书。  本敷陈中财务贵府未经审计。  本敷陈期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                           §2 基金家具概况 基金简称                国泰估值上风羼杂（LOF） 场内简称                国泰估值 LOF 基金主代码               160212 基金运作口头              上市合同型洞开式 基金合同胜仗日             2010 年 2 月 10 日 敷陈期末基金份额总数          674,192,888.82 份                     坚抓价值投资的理念，力求在灵验领域风险的前提下终了 投资目的                     基金钞票的耐久清楚升值。 投资策略                把柄投资策略；5、债券投资策略；6、权证投资策略；7、                     钞票补助证券投资策略。 功绩相比基准              沪深 300 指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%                     本基金为羼杂型基金，基金钞票全体的预期收益和预期风 风险收益特征                     险高于货币商场基金和债券型基金，低于股票型基金。                            国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈 基金处置东谈主             国泰基金处置有限公司 基金托管东谈主             中国工商银行股份有限公司                   国泰估值上风羼杂（LOF）                 国泰估值上风羼杂（LOF） 下属分级基金的基金简称                   A                             C 下属分级基金的往来代码       160212                        016616 敷陈期末下属分级基金的份 额总数                  §3 主要财务目的和基金净值阐述                                                             单元：东谈主民币元                                                敷陈期                               (2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日) 主要财务目的                            国泰估值上风羼杂                   国泰估值上风羼杂                               （LOF）A                     （LOF）C   注：(1)本期已终了收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相干用度和信用减值损失后的余额，                  本期利润为本期已终了收益加上本期公允价值变动收益。   (2)所述基金功绩目的不包括抓有东谈主认购或往来基金的各项用度，计入用度后现实收益水平要 低于所列数字。          净值增长率   净值增长率      功绩相比基           功绩相比基   阶段                                                       ①－③          ②－④              ①   圭臬差②       准收益率③           准收益率标                              国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈                                                准差④ 往常三个月       -4.06%      2.21%          1.46%     0.86%     -5.52%    1.35% 往常六个月      24.15%       2.15%          0.36%     0.80%    23.79%     1.35% 往常一年       37.96%       2.30%      12.46%        1.10%    25.50%     1.20% 往常三年        -0.98%      1.71%       -6.25%       0.88%     5.27%     0.83% 往常五年        0.59%       1.76%          1.74%     0.94%     -1.15%    0.82% 自基金转型 起于今                                                功绩相比基           净值增长率      净值增长率      功绩相比基   阶段                                           准收益率标      ①－③       ②－④             ①        圭臬差②       准收益率③                                                准差④ 往常三个月       -4.15%      2.21%          1.46%     0.86%     -5.61%    1.35% 往常六个月      23.91%       2.15%          0.36%     0.80%    23.55%     1.35% 往常一年       37.43%       2.30%      12.46%        1.10%    24.97%     1.20% 改过增 C 类             -6.84%      1.74%          0.45%     0.89%     -7.29%    0.85% 份额起于今                  国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）            累计净值增长率与功绩相比基准收益率的历史走势对比图                      (2013 年 2 月 19 日至 2025 年 6 月 30 日)                        国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈   注：(1)本基金合同于 2010 年 2 月 10 日胜仗。顽固期为三年。本基金顽固期于 2013 年 2 月 份额，估值优先份额和估值超过份额自 2013 年 2 月 19 日起休止上市。原国泰估值上风可分离交 易股票型证券投资基金基金称号变更为“国泰估值上风股票型证券投资基金（LOF）”。自 2015 年 修改为“国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）”。   (2)本基金在六个月建仓斥逐时，各项钞票配置比例妥贴合同商定。   注：(1)本基金合同于 2010 年 2 月 10 日胜仗。顽固期为三年。本基金顽固期于 2013 年 2 月 份额，估值优先份额和估值超过份额自 2013 年 2 月 19 日起休止上市。原国泰估值上风可分离交 易股票型证券投资基金基金称号变更为“国泰估值上风股票型证券投资基金（LOF）”。自 2015 年 修改为“国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）”。   (2)本基金在六个月建仓斥逐时，各项钞票配置比例妥贴合同商定。   (3)自 2022 年 9 月 9 日起，本基金增多 C 类份额并差别设立对应的基金代码。                                国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈                               §4 处置东谈主敷陈                任本基金的基金司理期                                         证券从业  姓名    职务                限                             证实                                         年限                任职日历          离任日历       国泰估                                                硕士辩论生。2014 年 8 月加入国       值上风                                                泰基金，历任辩论员、基金司理助        羼杂 王兆祥         2022-06-21        -         11 年   理等。2022 年 6 月起任国泰估值       （LOF）                                                上风羼杂型证券投资基金（LOF）       的基金                                                的基金司理。        司理   注：1、此处的任职日历和离任日历均指公司决定胜仗之日，首任基金司理，任职日历为基金 合同胜仗日。   本敷陈期内，本基金处置东谈主严格苦守《中华东谈主民共和国证券法》、《中华东谈主民共和国证券投资 基金法》、《证券投资基金处置公司平允往来轨制指深切见》等相干法律法例的法则，严格苦守基 金合同和招募证实书商定，本着老诚信用、奋勉遵法、最大规矩保护投资东谈主正当职权等原则处置 和诳骗基金钞票，在领域风险的基础上为抓有东谈主谋求最大利益。本敷陈期内，本基金运作正当合 规，未发生毁伤基金份额抓有东谈主利益的行径，未发生内幕往来、主宰商场和失当关联往来相称他 非法行径，信息暴露实时、准确、齐全，本基金与本基金处置东谈主所处置的其他基金钞票、投资组 合与公司钞票之间严格分开、平允对待，基金处置团队保抓孤独运作，并通过科学方案、范例运 作、全心处置和健全内控体系，灵验保险投资东谈主的正当职权。   本敷陈期内，本基金处置东谈主严格苦守《证券投资基金处置公司平允往来轨制指深切见》的相 关法则，通过严格的里面风险领域轨制和经过，对各规范的投资风险和处置风险进行灵验领域， 严格领域不同投资组合之间的同日反向往来，严格退却可能导致不屈允往来和利益运输的同日反 向往来，确保平允对待所处置的统统基金和投资组合，切实宝贵利益运输行径。                         国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈   本敷陈期内，本基金与本基金处置东谈主所处置的其他投资组合未发生大额同日反向往来。本报 告期内，未发现本基金有可能导致不屈允往来和利益运输的异常往来。 和新破钞板块，渐渐向一些上游加价品种扩散，同期红利钞票在二季度也体现出清楚器的作用， 制造板块因为 4 月初外部事件的影响，走势相对较弱。咱们的组合在二季度相对逾期，主要原因 是重仓的科技制造个股二季度因为外部事件影响均值总结。预计三季度，外部关税问题缓缓开朗， 国内经济处在破晓阶段，刻下看流动性不断磨蹭，咱们以为下半年科技制造标的会发动第二轮行 情，咱们重仓品种基本主营业务塌实且受益于 AI 产业趋势，预计会有抓续较强阐述。因此咱们 一直保管偏高仓位，从中不雅切入，偏从下到上的价值成长标的，咱们也不断的通过深入个股辩论 回溯投资逻辑。咱们坚抓价值成长策略去得到领略内的收益，当下咱们针对商场作风的变化，把 辩论重心聚焦到翌日具备平台化才略的公司上，咱们永恒信赖翌日中国会有更多从优秀到超卓再 到伟大的跨国企业，咱们的辩论框架主要聚焦寻找这类公司，进而得到细则的价值成长收益；行 业上咱们也聚焦到中期景气度更好的电力拓荒行业上，国表里新动力发展瑕疵需要愈加顽固的电 网补助，国外则由于制造业投资增长，全球 AI 需求爆发等，使得全球的电网投资呈现抓续性高 增长态势，咱们以为国内会有一批企业受益于国表里的产业共振。   组合基本保抓以低估值的价值成长股作念底仓，反念念个东谈主投资作风，咱们本期加入了中不雅行业 辩论，阿谀从下到上选股。具体方朝上，看好电力拓荒出海、国内电网投资为代表的硬核制造， 组合配置上以科技升级和硬核制造业进击，新动力中技能栽植标的等蹲估值设立，加仓主要聚合 在 AIDC 标的，其次是一些高端制造行业里面中耐久空间较大且现阶段具有性价比的品种。   本基金 A 类本敷陈期内的净值增长率为-4.06%，同期功绩相比基准收益率为 1.46%。   本基金 C 类本敷陈期内的净值增长率为-4.15%，同期功绩相比基准收益率为 1.46%。   宏不雅层面：咱们以为 2025 年的主要扰动来自外部要素，内在战术宽松是细则的，里面的复苏 亦然不详率事件，但外皮要素具有不细则性，即全球地缘政事扰动、好意思关税带来的扰动、好意思联储 战术带来的流动性扰动、好意思债及好意思股走势的扰动、欧债不细则性的扰动、国际汇率扰动等。战术                     国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈 面，供给侧雠校、逆周期调治和促进破钞的战术抓续鼓动，民营企业利恋战术不断出台。货币层 面，国外主要经济体开启降息周期，中国货币战术仍有较大空间；经济基本面上，全球经济全体 不够强，国内复苏缓缓开朗，因此更看好受益于全球新动力后周期及国内逆周期调治的电网拓荒， 以及 AI 应用相干的东谈主形机器东谈主。   证券商场方面预计：咱们的投资框架是从上至下和从下到上的阿谀，重心聚焦从下到上的公 司辩论。从上至下的框架：分母定商业，分子定标的。股债比在二季度有所回落，但仍处于历史 较高水平，咱们以为成长股的勾引力还是相比大；从分子角度，咱们加入了中不雅辩论，聚焦到了 受益于国表里投资共振带来的电网拓荒板块，同期坚抓筛选能够成为跨国雄风的国内公司。探究 翌日一段时期，国内雠校洞开战术不断推出，好意思国开启降息周期，咱们预计一些低估值的价值成 长股和窘境回转的周期成长股会阐述强势，因此咱们对翌日一段时期老本商场全体保抓严慎乐不雅， 行业上，咱们看好电力拓荒出海、国内电网投资、医药、泛 AI 等行业，具体操作上不绝寻找更 多功绩高增长、估值低廉的优质成长股。   具体到咱们组合：咱们以 5 年年化 15%以上功绩增长，同期估值偏低的圭臬筛选公司，刻下 主要配置： 硬核制造+泛 AI 等标的，其中硬核制造主要聚合在具有平台化才略和产业升级逻辑 的价值成长股上；泛 AI 主要在东谈主形机器东谈主和 AIDC 方朝上，总之基本皆是估值偏低的各细分行业 的优质公司。   这几年老本商场作风变化较大，尤其从深度价值到赛谈为王，再到科技映射，再到清楚大于 一切，每种作风的尾部阶段皆是不看估值，咱们永恒强调投资要信赖知识、信赖均值总结。到底 什么是知识，咱们以为股票知识包括产业知识和金融订价知识，其中产业知识决定公司中耐久利 润核心，影响要素主如若行业空间、行业竞争口头、行业公司趋势等等；金融订价知识决定了估 值核心，影响要素体当今财务目的上主如若 ROE、ROE 清楚性、现款流等；利润核心乘以估值中 枢等于中耐久合理的市值，因此总结投资耐久投资估值战胜是很环节，商场不会一直皆是短期不 看估值只争日夕追求快的收益，估值严重偏离核心，在一定进程就会出现功绩估值双升，这常常 是失掉最大的开首，也等于所谓的追涨杀跌。因此总结到一句话：好公司、估值低、功绩好，这 是耐久收益最大的开首，是组合风险领域最好的见地，亦然收益能不断更正高的保险。   咱们终末皆会强调一句：咱们一直坚抓作念浅近而正确的事情。从耐久角度去寻找一些优质公 司，赚取功绩增长以致赚取戴维斯双击其实并不难，这等于浅近而正确的事情，而不宜过于热心 短期的商场，商场耐久灵验，短期不一定灵验，信赖“慢即是快，盈亏同源”。翌日咱们还是知行 合一，不绝作念浅近而正确的事情，秉着“受东谈主之托、代客原意、摄人心魄、目瞪口呆”的原则但愿 给基金抓有东谈主在领域好回撤的基础上作念到清楚收益。                        国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈   无。                       §5 投资组合敷陈                                                          占基金总钞票的 序号              神气              金额(元)                                                           比例(%)        其中：股票                      2,012,021,704.42             94.18        其中：债券                       109,170,894.91                 5.11             钞票补助证券                               -                   -        其中：买断式回购的买入返售金融                                                  -                   -        钞票                                                          占基金钞票净值 代码             行业类别            公允价值（元）                                                           比例（％）  A 农、林、牧、渔业                                          -               -                                                      -               -  B   采矿业                         国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈   C   制造业                                  1,780,257,835.43          83.87  D 电力、热力、燃气及水坐褥和供应业                                       -              -   E   建筑业                                                 -              -   F   批发和零卖业                                       2,244.00           0.00  G 交通运载、仓储和邮政业                                66,402,619.86           3.13  H 住宿和餐饮业                                                 -              -   I   信息传输、软件和信息技能就业业                        165,330,601.93           7.79   J   金融业                                                 -              -  K 房地产业                                                   -              -   L   租借和商务就业业                                            -              -  M 科学辩论和技能就业业                                     28,403.20           0.00  N 水利、环境和寰宇要领处置业                                          -              -  O 住户就业、修理和其他就业业                                          -              -   P   证实                                                  -              -  Q 卫生和社会使命                                                -              -   R   文化、体育和文娱业                                           -              -   S   轮廓                                                  -              -       所有                                   2,012,021,704.42          94.79                                                          占基金钞票净 序号     股票代码      股票称号    数目(股)          公允价值(元)                                                           值比例(％)  序号             债券品种                  公允价值(元)             占基金钞票净                              国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈                                                                   值比例(％)           其中：战术性金融债                                         -              -                                                                        占基金钞票净       序号         债券代码     债券称号            数目（张）        公允价值(元)                                                                        值比例（％）   本基金本敷陈期末未抓有钞票补助证券。   本基金本敷陈期末未抓有贵金属。   本基金本敷陈期末未抓有权证。   本基金本敷陈期内未投资股指期货。                       国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈   本基金本敷陈期内未投资国债期货。 日前一年内受到监管部门公开驳诘、处罚的情况。 本基金处置东谈主就上述公司受处罚事件进行了实时辰析和辩论，以为上述公司存在的非法问题对公 司筹画后果和现款流量未产生环节的本色影响，对该公司投资价值未产生本色影响。本基金处置 东谈主将不绝对该公司进行追踪辩论。  序号            称号                  金额(元)   本基金本敷陈期末未抓有可出动债券。   本基金本敷陈期末前十名股票中不存在通顺受限情况。                     §6 洞开式基金份额变动                                                单元：份                         国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈                             国泰估值上风羼杂             国泰估值上风羼杂             神气                                    （LOF）A            （LOF）C 本敷陈期期初基金份额总数                    293,542,616.65    278,031,315.54 敷陈期期间基金总申购份额                     62,735,231.06     70,352,685.15 减：敷陈期期间基金总赎回份额                   15,100,033.42     15,368,926.16 敷陈期期间基金拆分变动份额                                -                  - 本敷陈期期末基金份额总数                    341,177,814.29    333,015,074.53                  §7 基金处置东谈主诳骗固有资金投老本基金情况                                                           单元：份 敷陈期期初处置东谈主抓有的本基金份额                                    33,313.35 敷陈期期间买入/申购总份额                                               - 敷陈期期间卖出/赎回总份额                                               - 敷陈期期末处置东谈主抓有的本基金份额                                    33,313.35 敷陈期期末抓有的本基金份额占基金总份额比例（%）                                 0.00   本敷陈期内，本基金的基金处置东谈主未诳骗固有资金投老本基金。   本基金处置东谈主国泰基金处置有限公司办公场合——上海市虹口区平允路 18 号 8 号楼嘉昱大厦                                 国泰估值上风羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度敷陈    基金托管东谈主住所。    可扣问本基金处置东谈主；部分备查文献可在本基金处置东谈主公司网站上查阅。    客户就业中心电话：            （021）31089000，400-888-8688    客户投诉电话：          （021）31089000    公司网址：http://www.gtfund.com                                                    国泰基金处置有限公司                                                    二〇二五年七月十九日

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