专题：站上3600点 A股收货效应延续

　　北京时分7月25日凌晨，好意思股周四收盘涨跌不一，谈指下落逾300点，纳指与标普500指数再翻新高。好意思股屡翻新高之际，摩根大通络续看涨。投资者关注特朗普与好意思联储的延续交锋。好意思国上周初请安闲金东谈主数小幅下降。

　　谈指跌316.38点，跌幅为0.70%，报44693.91点；纳指涨37.94点，涨幅为0.18%，报21057.96点；标普500指数涨4.44点，涨幅为0.07%，报6363.35点。

　　周四盘中，标普500指数最高上升至6381.31点，纳斯达克概括指数最高上升至21113.10点，均创盘中历史新高。

　　谷歌母公司Alphabet小幅收高，该公司第二季度盈利与收入双双超预期，助力标普500和纳斯达克指数走强。

　　但IBM和“科技七巨头”成员特斯拉功绩欠佳，尤其是后者汽车收入连系两个季度下滑，令指数涨幅受到牵累。IBM收跌7.6%，特斯拉收跌8.2%。

　　投资者同期关注好意思国总统特朗普与好意思联储的延续交锋。白宫闪现，特朗普将于周四探问好意思联储，进一步对好意思联储主席鲍威尔的施压步履。

　　这将是近二十年来好意思国总统初度庄重造访好意思联储。

　　特朗普在Truth Social发帖称，他到访好意思联储大楼时好意思联储主席鲍威尔会在场。

　　据特朗普的贴文，磋商员Tim Scott、磋商员Thom Tillis、白宫处罚与预算办公室主任Russ Vought、好意思国联邦住房金融局（FHFA）局长Bill Pulte、白宫副幕僚长James Blair、白宫官员Will Scharf，以极度他建筑专科东谈主士也将出席。

　　好意思股屡翻新高之后 摩根大通来去部门瞻望还能再“上一大步”

　　跟着好意思股近日多次刷新历史新高，阛阓乐不雅口头也随之升温。

　　标普500指数近期屡翻新高，可能正在激励对股价被高估以及“迷因股”泡沫再现的担忧，但摩根大通的来去部门并不记念。相背，该部门瞻望，好意思股的苍劲涨势将延续下去。

　　“尽管看涨尚未成为共鸣，但客户换取自满，即便原来偏空的投资者也开动烧毁态度，”该行大众阛阓谍报支配Andrew Tyler在周四的敷陈中闪现。

　　Tyler闪现，近期贸易合同取得进展、经济数据有意、并购行径回暖，应该会络续鼓舞好意思股上升。从技能面来看，本轮反弹还受到动量来去根除和迷因股飞扬的共同鼓舞，使得来去员难以看护空头头寸。

　　Tyler闪现，淌若宏不雅经济数据保持稳当，好意思欧达成贸易合同，阛阓以至可能再“上一大步”。

　　尽管阛阓对投资者“非感性鼎沸”鼓舞的好意思股泡沫越发担忧，但Tyler仍持乐不雅气魄。标普500指数周四络续上升，有望在19个来去日内创下等10个记录。

　　阛阓中投契性板块推崇火热，Cathie Wood旗下Ark Innovation来去所来去基金（ARKK） —— 权衡不盈利的科技股推崇的方针 —— 当年三个月上升了61%，所谓的迷因股再现疫情时的狂热。

　　Tyler提出买入大型科技股、周期性股票和高贝塔股票，同期通过标普500指数看跌期权以及与Cboe波动率指数（VIX）挂钩的产物进行对冲。况兼他并非惟逐个个持这种意见的东谈主。城堡证券股票及繁衍品策略支配Scott Rubner瞻望好意思股上升将延续到9月，提出来去员收拢上行契机，秋季再进行对冲。

　　巴克莱繁衍品支配Stefano Pascale通盘夏令皆在指示阛阓过度乐不雅，但就连他也以为，这种眷注延续时分可能长于预期，提出客户期骗期权把合手可能出现的波动上行。

　　不外好意思国闻明投行Stifel的首席股票策略师Barry Bannister提醒投资者，不宜对现时涨势过度乐不雅。

　　Bannister以为，尽管好意思股自4月份暴跌后出现回升，但2025年下半年好意思股或濒临震动。他将门径普尔500指数的年底宗旨价定为5500点（为华尔街最低），这意味着该基准指数较现时水平可能下落约14%。

　　阛阓关注贸易谈判进展

　　周二晚间，特朗普在Truth Social发文称，好意思国政府已与日本达成“大边界合同”，将对日本出口知音意思国的商品征收15%“互惠关税”。

　　白宫周三公布了特朗普所说的好意思日新贸易合同的具体条件：将对日本出口知音意思国的商品实施15%的平等关税，同期分阶段缩短好意思国汽车入口关税。日本方面承诺5500亿好意思元对好意思投资，瞻望华盛顿将取得其中大部分收益。

　　白宫新闻通知卡罗琳-莱维特闪现，好意思国总统特朗普将自行决定日本5500亿好意思元对好意思投资的使用范围，她称，日本的投资是好意思日贸易合同的一部分，特朗普将把这一投资用于动力、芯片、要津矿产、制药和造船等要津行业，好意思国将保留该5500亿好意思元基金投资利润的90%。

　　当关系好意思国与欧盟谈判取得进展的报谈公布后，主要股指再获助力。据媒体引述谈判知情酬酢官阐发了这一进展，好意思国可能将对欧盟输好意思商品相似征收15%关税。

　　沃顿商学院金融学知道、WisdomTree高等经济学家Jeremy Siegel闪现：“这些关税谈判方面的进展，有助于看护投资者乐不雅口头。跟着合同陆续达成，阛阓远景正变得明晰，这无疑是利好身分，也将络续鼓舞好意思股保持上升动能。”

　　国际贸易保护主义门槛正在抬升。好意思国总统特朗普周三阐发，其全面新关税体系起纳税率将定为15%——而非此前示意的10%——对“与咱们相处不太融洽的国度”以至可能高达50%。

　　特朗普的最新关税税率瞻望将于8月1日告成，150多个国度将收到庄重见知。

　　在华盛顿举行的东谈主工智能（AI）峰会上，特朗普明确闪现不会进行复杂谈判：“咱们将实施顺利、简单的关税”。特朗普的表态记号着好意思国正转向更单边化、态度更刚烈的贸易框架。

　　部分友邦已开动关键止损。日本在甘心取消对好意思国商品的抑止并提拔5500亿好意思元投资基金后，班师将关税从要挟性税率25%降至15%。

　　据报谈，韩国正谈判肖似合同，但愿将汽车关税上限锁定在15%。现在税率为19%的菲律宾也在争取同等门径。

　　就连欧盟也投入特朗普所称的“严肃”谈判阶段以幸免更高关税——前提是必须向好意思国企业进一步通达阛阓。这些先驱的步履标明：念念要优惠税率，就必须预支代价。

　　特朗普最新关税政策中，最大变数是越南。越南政府里面评估自满，淌若领受特朗普的新关税政策，其对好意思出口可能骤降三分之一。这对深度依赖好意思国贸易的经济体号称重创。

　　对投资者而言，这意味着大众出口企业波动性加重，尤其是电子、汽车和服装等行业。跟着关税见知函大边界发出，四百四病可能飞速露馅——包括财报压力、供应链中断和估值重估。依赖国际贸易的企业好像该系好安全带了。

　　国际央行音问面，欧洲央行看护利率不变，恭候特朗普关税政策轩敞化。在通胀率达到2%且与好意思国进行的贸易谈判延续给经济蒙上暗影之际，欧洲央行逾一年来初度看护利率不变。

　　欧洲央行告示将进款利率被看护在2%的水平，这一后果与领受侦查的绝大多数分析师的预测一致，此前连系七次会议降息。由于最终关税水平仍缺少明确性，欧洲央行未就改日政策措施提供任何联结。

　　经济数据

　　好意思国劳工部周四敷陈称，上周初度央求安闲金东谈主数小幅下降，好意思国企业裁人东谈主数看护低位。

　　截止7月19日当周，经季节性诊疗的初请安闲金东谈主数降至21.7万，较前值减少4000东谈主，低于谈琼斯预期的22.7万。滞后一周的续请安闲金东谈主数基本持平，微增4000东谈主至195.5万。

　　好意思国6月新址销售依然疲软，固然建筑商多半使用销售激励措施，仍未能蛊惑因高成本而视为畏途的买家。

　　凭据周四发布的政府数据，6月份新建单户住宅签约量增长0.6%，达到折合成年率62.7万套。这一数字低于领受彭博侦查的经济学家65万套的预测中值 。

　　6月的数据标明，即使使用了激励措施和补贴客户的按揭利率等可能要挟利润率的作念法，好意思国的住房建筑商仍然难以对消房价和假贷成本均居高不下的恶劣阵势。

　　本周，总部位于亚特兰大的PulteGroup公司公布的盈利好于预期，尽管其订单增长有所放缓。该公司高管在财报电话会议上闪现，销售激励措施现在已占房屋总销售价钱的8.7%，是“常常”激励水平的两倍多。

　　首席推论官Ryan Marshall在电话会议上闪现：“我诟谇那种激励使命改变常、大致在3%到3.5%之间的时间。但愿改日几年，咱们能回到那种水平。”

　　一项行业侦查自满，6月有37%的房屋建商闪现已开动降价，而这一比例在7月进一步上升，创下自2022年以来的月度数据新高。侦查还自满，受购房使命才略抑止影响，潜在买家的看房流量延续疲软，上月二手房销售也相似受到扼制。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大幅下落，公司第二季度营收224.96亿好意思元，净利润同比下降16%。好意思国总统特朗普周四否定他试图坑害昔日盟友马斯克的买卖帝国，以抨击两东谈主因税改法案而产生的争端。

　　谷歌母公司Alphabet第二季度总营收为964.28亿好意思元，与上年同期的847.42亿好意思元比拟增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长13%；按照好意思国通用管帐准则，Alphabet第二季度净利润为281.96亿好意思元，与上年同期的236.19亿好意思元比拟增长19%；每股摊薄收益为2.31好意思元，与上年同期的1.89好意思元比拟杀青增长。

　　Alphabet第二季度营收和每股摊薄收益均超出华尔街分析师此前预期，YouTube告白和谷歌云营收也皆超出预期，从而鼓舞其盘后股价上升逾3%。

　　Alphabet普及全年景本支拨至850亿好意思元。

　　好意思国总统特朗普闪现，他曾探讨拆分英伟达公司，以增强AI芯片领域的竞争，但自后发现“踏进这个行业并回绝易”。特朗普周三在华盛顿举行的AI峰会上闪现：“我说过‘咱们要拆分这家公司’，但其时我还莫得了解情况。”

　　特朗普闪现，助手们告诉他，拆分英伟达“难度很大”，这家公司相干于所有竞争敌手领有精深的上风，需要数年时分才智拉平。他补充谈：“我以为咱们不错介入，比如拆分一下，加强一些竞争，但我自后发现，踏进这个行业并回绝易。”

　　特朗普随后嘉赞了出席这次行径的英伟达首席推论官黄仁勋。

　　据报谈，微软正在对其旗舰软件斥地产物Visual Studio进行一次要紧更新，将提供一款免费的开源代码裁剪器VS Code，亚马逊和Windsurf等竞争敌手也曾借助该器用斥地了我方的斥地者器用。

　　苹果在好意思推出了AppleCare One劳动，用户不错通过这项劳动隐藏多种苹果旗下产物。每月交纳19.99好意思元，用户就不错在一个劳动中保护最多三种产物，并不错采选随时添加更多产物，每台缔造每月5.99好意思元。

　　AMD首席推论官苏姿丰周三闪现，台积电好意思国亚利桑那州工场坐褥的芯片成本价，要比在中国台湾省坐褥的跳跃5%至20%。该公司瞻望本年底前会从台积电亚利桑那州工场取得第一批芯片。

　　近日，有音问称AWS亚马逊云科技上海AI忖度院诊疗完了。对此，7月24日，亚马逊发言东谈主闪现：“进程对公司组织、发展要点及改日计谋标的的长远评估，咱们决定对亚马逊云科技部分团队进行东谈主员精简。对咱们来说作念出这些决定曲直常劳苦的，咱们将全力提拔职工胜利过渡。咱们作念出这些必要的决定，是为了延续投资、优化资源，为客户带来更多的翻新。”

　　IBM第二季软件营收低于预期。

　　陶氏公司第二季度净销售额未达预期。

　　SaaS巨头ServiceNow上调年度订阅营业收入预测。

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